铁矿石
宏观数据疲软，铁矿石价格下跌
【市场动态】
1、宏观层面:国内工业增加值、固定资产投资均环比走弱，MLF并未如预期降息。
2、现货成交情况：
今日铁矿石现货市场交投情绪一般，成交尚可，全天较上一交易日跌5-16.
3、基本面数据：
6月10-6月16日，中国47港到港总量2313.8万吨，环比减少219.6万吨；45港到港2207.4万吨环比减少229.0万吨。澳巴19港铁矿石发运量2860.8万吨，环比增加267.0万吨，其中澳洲发运量2089.8万吨，环比增加136.2万吨，发往中国1785.5万吨，环比增加181.7万吨。巴西发运770.9万吨，环比增加130.8万吨。
【基本面分析】
本周到港减少但发运增加，固定资产投资、房地产开发投资、制造业开发投资均较上月有走弱。
【策略建议】
1、方向：震荡偏弱
2、策略：震荡操作
3、核心逻辑
1）美国CPI数据低于市场预期，但美联储却暗示今年或只降息一次。
2）成材库存持续累积，但铁水产量止跌回升，钢厂减产意愿不强。
3）房地产依旧处于调整区间，各项宏观数据走弱，但政府融资逐渐加速。
不锈钢
仓单增至19万吨以上，沪不锈钢偏弱运行
【市场动态】
1、2024年1-5月份，全国固定资产投资（不含农户）188006亿元，同比增长4.0%（按可比口径计算），其中，民间固定资产投资97810亿元，同比增长0.1%。从环比看，5月份固定资产投资（不含农户）下降0.04%。1-5月份，社会消费品零售总额195237亿元，同比增长4.1%。其中，除汽车以外的消费品零售额176707亿元，增长4.4%。
2、本周江苏无锡市场德龙钢厂304不锈钢冷轧四尺开盘13800，五尺开盘13900，均较上周跌200，返利待定。
3、6月17日，SS2409单日成交量18万手（+3631手），持仓量16.6万手（+1082手）；上期所注册仓单量190483吨（+3162吨）。
【基本面分析】
1、成本端：目前304冷轧生产成本约为14000元/吨，沪镍在14万下方仍偏弱运行，后续镍铁价格或受拖累，304成本存下移预期。
2、供需情况：现货刚需成交为主，目前6月产量预计仍有增加。
3、主流交易逻辑：空头—（1）6月不锈钢粗钢产量预计环比增1.98%，供应端压力较明显；（2）库存持续处于较高水平，抑制价格上涨；（3）现货需求不温不火，下游维持刚需采买节奏；（4）累库持续，镍内外盘走弱或对不锈钢产生负反馈。
【技术分析】
SS主连日线级别：收盘跌0.61%，最高13935，最低13805，波幅130。MACD绿柱伸长快慢线向下发散，KDJ指标微收敛，技术指标偏中性。截至收盘，2409合约上资金净流入68640，沉淀资金16.12亿。
【策略建议】
1、方向：震荡偏弱
2、策略：SS2409逢高沽空，参考13550-14000区间
3、核心逻辑：1）沪镍弱势格局或联动不锈钢走弱；2）随纯镍走弱不锈钢成本预计下移；3）不锈钢6月产量预计继续增加，库存仍在高位且交割库累库持续。
4、风险提示：6月钢厂减产超预期、印尼矿端变化
铁合金
央行年内降息次数或减少，双硅在商品系统性下跌中震荡运行
硅铁
【基本面分析】
1、成本端：青海、宁夏硅石到厂180-240元/吨，神府兰炭小料960-1000元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮960-990元/吨，电价涨跌分化，产业利润持续压缩。
2、硅铁现货：主产区72硅铁报6900-7000元/吨，75硅铁报7300-7400元/吨现金自然块出厂，成交情况一般。青拓集团6月17日发布硅铁采购公告，自然块1000吨，加工块3000吨。宁夏某企业明天送电1台40500KVA硅铁炉，内蒙古巴彦淖尔2家生产65#硅铁的厂家限电。关注6月钢厂库存天数和5月出口情况。
3、仓单变化：硅铁仓单13457张较上个交易日减少240张，预报3094张较上个交易日减少200张，仓单和预报合计82755吨环比降2200吨，降库持续中。
【技术分析】
文华商品指数收盘跌1.31%收在182.63，资金净流出36.35亿。黑色系不同程度下跌，硅铁主力收在7022跌1.01%，资金净流出1489万，日减仓117手，结算价7038。技术上，日K线收中阴线，KDJ线交金叉，60日均线形成短期支撑。
【策略建议】
1、方向：下跌，60日均线有弱支撑，中期宽幅震荡区间6500-8500。
2、策略：产业关注高利润套保，财盛证券投机关注60日均线支撑和1小时60均线压力偏空机会带好止盈止损。
3、核心逻辑：宏观弱现实下商品普跌，硅铁盘面利润压缩至500以内仍有收窄空间，5月粗钢产量9286万吨环比增2.7%，意味着6-12月粗钢月产接近8008万吨，关注供需错配以及产业库存拐点，仓单注销压力仍在。
4、风险提示：宏观预期走强、产区节能降碳政策、信息不对称。
锰硅
【基本面分析】
1、锰矿：钢联空间数据显示，6.7-6.13日当周，南非、澳大利亚、加蓬三大国发运总量48.63万吨环比增0.37万吨，到港量72.74万吨环比增44.59万吨，海漂量46.16万吨环比减38.69万吨，在装量72.14万吨环比减24.16万吨。港口库存持续下降，盘面下跌导致矿商心态分化，南非半碳酸成交50-51元/吨度左右。
2、锰硅现货：6517锰硅南北方报7300-7500元/吨现金含税出厂，宁夏报价比较低，主要系非标点价成交。盘面贴水且跌破即期成本，生产企业报价已然无优势，点价成交活跃。经交易所研究决定，增设力鸿检验集团有限公司为指定硅铁、锰硅质检机构，将中国检验认证集团检验有限公司现场取制样费用由10元/吨下调至8元/吨。
3、仓单变化：锰硅仓单113583张较上一交易日增加3021张，仓单预报15344张较上一交易日减少2083张，仓单和预报644635吨环比增加4690吨，交割累库持续中。
【技术分析】
锰硅主力收在7604跌1.07%，资金净流出4078万，日减仓5101手，结算价7684，基差走正。技术上，日K线收小阴线，KDJ线向下开口有微微收窄迹象，1小时K线承压10小时均线，关注60日均线附近弱支撑。
【策略建议】
1、方向：下跌，60日均线附近有弱支撑。
2、策略：产业关注盘面贴水300上分批买点价机会，投机关注09合约1小时60均线压力偏空机会并带好止盈止损。
3核心逻辑：上周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.05%环比增加0.55%，日均铁水产量239.31万吨环比增加3.56万吨，铁水日产240万吨附近有一定压力。目前估值修复中，利润走负，供需错配收窄有预期但供应拐点尚未出现，高产量和高成本的博弈持续，非标和仓单降库预期下预计盘面仍有下探空间，如果交割库存下降到合理区间，届时高成本逻辑或能被强化。
4、风险提示：south32澳块缺口难修复、节能降碳政策、钢厂需求正反馈、信息不对称。
（以上策略，仅供参考）
焦煤焦炭
【宏观数据不及预期，黑色系普跌】
【市场动态】
1、国家统计局6月17日公布数据显示，中国1-5月房地产开发投资同比下降10.1%，1-4月降9.8%；新建商品房销售面积下降20.3%，其中住宅销售面积下降23.6%；新建商品房销售额下降27.9%，其中住宅销售额下降30.5%；房地产开发企业到位资金下降24.3%。
2、央行发布金融数据显示，5月末，M2同比增长7%，M1同比下降4.2%。
【基本面分析】
1、焦煤供给端，煤矿方面受制于安全生产月难有较大增产，样本矿山炼焦煤开工率较上周增加0.83%；洗煤厂精煤日均产量环比下跌0.6%，库存环比下降2.74%。需求方面，焦炭第二轮提降50-55元/吨，但焦企仍有部分利润，焦企产能利用率仍然维持在高位。整体来看，焦煤供需两端暂时企稳，基本面矛盾并不突出。
2、焦炭供应方面，焦企整体生产水平相对平稳，多积极出货为主，焦炭发运较为顺畅，厂内焦炭库存多低位运行。需求端，本周钢联统计铁水产量239.3万吨，环比上升3.56万吨，超出市场预期，打断了原本市场交易的淡季铁水见顶的下跌逻辑，本周后半周焦炭止跌反弹。淡季钢厂利润收窄，成材库存压力逐步累积，对焦炭采购谨慎，多按需为主。综合来看铁水产量进一步上涨的空间有限，对原料的正反馈力度一般。
【策略建议】
1、方向：焦煤或在1600-1700区间震荡，焦炭震荡偏强
2、策略：逢低做多焦炭主力合约
3、核心逻辑
1）铁水产量上升幅度超过市场预期，焦炭库存较低，去库顺畅。
2）淡季钢厂利润收窄，成材库存压力逐步累积，铁水产量进一步上涨的空间有限。
4、风险提示
铁水产量下降。
文章为作者独立观点，不代表财盛证券观点
