多只白酒龙头股估值已跌至20倍以下。
白酒板块近期低位运行
12月27日，申万白酒板块继续震荡调整，指数收跌0.17%。多只权重股下跌，贵州茅台跌0.18%，五粮液跌0.36%，泸州老窖跌0.51%，洋河股份跌0.73%。
近期，白酒板块整体处于底部区间；12月21日盘中，指数创下年内新低，全年累计跌幅已逾15%。成分股中，仅迎驾贡酒和皇台酒业年内录得涨幅。与年初股价相比，龙头贵州茅台基本持平，舍得酒业、酒鬼酒已跌去45%以上；顺鑫农业、水井坊、洋河股份、金种子酒等4股跌幅超过30%。
行业动态方面，12月19日，2023中国国际名酒博览会在四川宜宾开幕。中国酒业协会理事长宋书玉表示，虽然白酒产业高质量发展的劲头和趋势明显，但必须要认识到，未来三到五年的产业结构性调整势在必行。
宋书玉称，今年白酒总产量会呈现小幅收缩态势，一方面是消费层面对健康饮酒需求的上升，理性消费观念持续深入；另一方面来自消费者饮酒需求多元化形成的横向竞争加剧，预计白酒销售收入和利润继续保持增长，但将呈现结构性变化。两极分化和产业集中度上升是产业发展中的必然过程，它对应着企业规模效应溢出和龙头企业品牌溢价形成。
多家酒企宣布增持或回购
行业底部逐渐浮现
个股方面，12月14日，五粮液发布公告，基于对公司未来持续稳定发展的信心以及对公司长期价值的认可，五粮液集团计划增持公司股票，拟增持金额4亿元—8亿元。次日，泸州老窖也宣布增持计划，老窖集团计划通过全资子公司四川金舵投资有限责任公司增持公司股票，拟增持金额2亿元—2.5亿元。
中信建投对此表示，五粮液、泸州老窖等头部酒企大股东宣布增持公司股票，有助于提振资本市场信心。
万和证券表示，近期五粮液、泸州老窖等酒企估值已回落至20倍以下，行业或临近底部。
开源证券也认为，当前市场对白酒消费的悲观预期较为充分，财盛证券经过回调后白酒估值处于低位，重视板块布局机会。
国信证券称，对于白酒板块可适度乐观。其表示，当下白酒板块基本面至暗时刻已过，后续随着宏观刺激政策的落地，行业库存周期有望加速见底，价格周期有望迎来向上拐点。
总的来说，在2023年消费弱复苏大背景下，白酒整体需求不振，批价下行；与此同时，规模以上酒企数量减少，营收上升，行业市场集中度有所提升，龙头酒企依旧经营稳健有韧性。
近期，随着元旦以及春节假期的临近，白酒厂商已经通过多种方式动销，提前抢夺春节消费市场。
展望2024年，中信建投表示，板块业绩预期稳健向上，头部酒企有望灵活调整市场策略，强化运营能力，持续扩大市场优势，集中度提升仍是重要方向。
中银证券表示，在存量竞争的行业背景下，优选抗风险能力和渠道掌控能力较强的龙头酒企以及可环大本营扩张的省级龙头。
这些白酒股高增长低估值
证券时报·数据宝统计，申万白酒板块最新滚动市盈率已跌至24.46倍。截至目前，成份股中，估值低于行业市盈率的有迎驾贡酒、水井坊、泸州老窖、今世缘、五粮液、舍得酒业、口子窖、洋河股份。除了迎驾贡酒和今世缘外，其余成份股年内跌幅均已超过20%。
根据10家以上机构一致预测，伊力特2023年全年净利润增幅居前，高达93.01%。
在2022年年报净利润超百亿元的个股中，泸州老窖增速达27.47%，贵州茅台达18.38%，五粮液达13.37%。
此外，还有一批2022年净利润超10亿元的个股预测今年增速居前，包括古井贡酒、迎驾贡酒、山西汾酒、今世缘，依次达41.29%、32.33%、29.65%、25.98%。
文章为作者独立观点，不代表财盛证券观点
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